微棱镜型反光膜国产替代加快，将来成长空间辽阔。今朝全球微棱镜型反光膜市场局限在100 亿元以上，海内微棱镜型反光膜市场局限在30-40 亿元，近90%市场份额被美国3M 和艾利丹尼森及日本NCI 等外资企业占据，海内反光质料龙头道明光学微棱镜型反光膜市占率靠近10%。跟着反光膜建造工艺技能的晋升，以及上游原质料国产化替代的实现，将来国产微棱镜型反光膜的市场份额将显著上升。同时，连年来中美商业干系不友好，以及近期外洋疫情的恶劣成长阻断全球财富链供给，都将加快高端反光质料产物的国产替代历程。2020 年基建逆周期增长预期强烈，近期中央政治局集会会议强调基本设施建树，全国多个省市会合宣布投资筹划，在新一轮基建发动下，反光质料作为基建竣工验收不行或缺的一环将明明受益。

    　　新能源汽车和电动自行车助力车牌膜市场需求和代价晋升：固然连年海内汽车产销量呈现临时性下滑，但我国汽车产销量仍居全球首位，汽车车牌半制品市场局限达7-8亿元，道明光学、华日升和日本NCI合计占到海内市场份额90%，产物毛利率高达50%。新能源汽车车牌利用烫印技能，单张车牌膜毛利润翻倍。国务院确立相关政策，刺激汽车消费，敦促新能源汽车增长，有望使得海内汽车产销量触底回升。电动自行车新国标敦促，交通标牌生产材料，全国各地电动自行车车牌打点有望类型化、统一化，成为车牌膜新增量。陪伴着汽车销量回升，利用高毛利烫印车牌的新能源汽车渗透率的提高，以及电动自行车车牌类型统一打点的推进，海内车牌膜市场和代价都将进一步扩大。

    　　龙头企业成长加快，标牌标识厂家，高端反光膜产物国产化历程提速。高端车牌膜方面，道明光学与华日升抢占外资市场份额，今朝配合占据海内车牌膜市占率前二位置。海内反光质料龙头企业道明光学打破海外企业技能把持，2016 年优先通过自主研发实现微棱镜型反光膜量产，不绝抢占3M 等企业份额，估量3 年内微棱镜型反光膜市占率有当前10%阁下晋升到20%以上，产物销售额近10 亿元，对应毛利润达6 亿元以上。

    　　推荐标的：重点推荐道明光学，存眷苏大维格，水晶光电风险阐明：项目投产不及预期、下游需求不及预期。