1、交大思诺主营业务为列车运行节制系统要害设备的研发、集成、销售及技能支持。公司已根基形成应答器系统、机车信号CPU组件、轨道电路读取器三大类产物彼此支撑的名堂，同时其LKJ产物已取得试用证书，并已正式上道试用。产物优势支撑起公司连年来策划业绩的快速增长。

2、交大思诺多项产物市占率居前，与中国通号(688009,股吧)、和利时、各铁路局、交控科技(688015,股吧)、南京恩瑞特、众合科技(000925,股吧)等优质客户成立了一连不变的相助干系。盈利本领不变，毛利率略高于同行业公司程度。

3、公司研发程度海内领先，实现多项产物首研和入口替代，因突出孝敬获国度科学技能进步二等奖；主持或参加体例了多部行业技能尺度。停止2019年底，公司研发人员占比52％，硕士及以上学历占比21.2％，研发用度同比增长22.04％，研发用度率20.72％。

4、本次召募资金将投资于列控系统专业尝试室的建树、列控产物及配套设备出产基地等项目，进级公司研发本领、形成列控产物及配套设备的自主组装出产及测试本领、提高公司偿债本领和抗风险本领；同时，交通标牌生产材料，有利于为我国列车运营安详提供更有力的技能保障。

既有产物优化进级与新产物研发并举 支撑业绩高速增长

交大思诺（300851.SZ）创立于2001年6月6日，于2005年通过了铁道部铁路运输安详设备出产企业认定。公司专注于列车运行节制系统规模，主营业务为列车运行节制系统要害设备的研发、集成、销售及技能支持。今朝，其主要产物分为应答器系统、机车信号CPU组件、轨道电路读取器三大类，2019年度三类产物销售收入占比别离为67.99%、20.68%、11.33%。

公司已根基形成三大类产物彼此支撑的名堂，交大思诺自主研制的应答器系统于2016年荣获中国铁道学会铁道科技奖一等奖，产物主要应用于高铁规模和城轨规模；公司机车信号CPU组件作为机车信号设备的焦点部件，主要应用于普速铁路规模；其轨道电路读取器作为车载设备，主要应用于高速铁路规模，少量应用于城轨规模，主要客户包罗通号设计院、交控科技等。据相识，交大思诺所研制产物均实现了业界安详完整性品级中最高的安详品级SIL4级。

公司具备自主研发本领，产物优势显著，有力地支撑起公司的快速生长。按照公司近三年年报数据，2017-2019年，公司别离实现营业收入24192.19万元、30503.31万元、34418.00万元，复合年增长率到达12.48%；实现净利润别离为8557.28万元、10648.34万元、11870.73万元，复合年增长率15.06%（数据来历：Wind）。

而按照公司招股书，交大思诺在不绝对既有产物举办优化改造、固定产物优势的同时，也在举办新产物的研发和测试，主要包罗面向LKJ及列控系列产物运维方面的相关测试、监测系统及专业数据打点系统等信息化产物。

据悉，交通标牌生产材料，在LKJ规模，只有2家企业取得了软件和系统集成行业许可，交大思诺LKJ产物已取得试用证书，并已正式上道试用。估量公司将来产物链将获得不绝富厚，将会进一步提高公司主要产物的市场竞争力，保持业务收入的不变增长。

集聚行业内优质客户资源 市占率及盈利本领居前列

轨道交通列控系统行业与轨道运输安详密切相关，相关产物具有很高的市场准入、技能、行业履历和客户黏性壁垒等。交大思诺是海内较早专注于轨道交通列控系统要害设备研发的企业，资料显示，公司多项产物市占率居市场前列。

按照招股书，2018年公司主要产物的市场份额别离是：机车信号CPU组件占比45.80％、轨道电路读取器在CTCS-3动车组中应用占比64.84％、应答器信息吸收单位在CTCS-2动车组中应用占比48.36％、应答器在新建高铁中应用占比21.02％、应答器系统在城轨中占比30.77％。

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在铁路规模，公司客户包罗中国中铁、中国铁建等主要工程总承包商，中国通号、和利时等主要列控系统集成商和各铁路局等终端用户；在都市轨道交通规模，公司客户包罗交控科技、南京恩瑞特、众合科技等主要列控系统集成商。而公司向中国通号和交控科技销售的主要产物是其独一供给商。

跟着下游轨道交通行业的不绝成长，公司的业务局限一连增长。公司与中国通号、和利时、各铁路局、交控科技、南京恩瑞特、众合科技等优质客户成立了一连不变的相助干系，并通过不绝开拓新客户，实现业务局限的不绝扩张，市场竞争力不绝晋升，盈利本领较强。果真数据显示，交大思诺2017-2019年综合毛利率别离为75.50%、74.10%、74.65%，优于同行业公司程度。

高研发投入固定焦点优势 多项产物实现入口替代

交大思诺定位于研发型企业，公司是北京交通大学机车信号项目产学研团结的载体，也是北京交通大学研究生连系造就基地。通过多年的研发投入，今朝已形成应答器系统、机车信号CPU组件和轨道电路读取器等三类具有自主常识产权与焦点技能优势的产物，并得到国度科技进步二等奖一项、中国铁道学会科技进步一等奖两项。

自主创新本领是公司的焦点竞争力，公司在研发方面不绝加大人力、物力的投入，固定焦点优势。

按照公司招股意向书，2017-2019年公司研发用度别离高达55378.22万元、5844.57万元及7132.84万元；停止招股意向书签署日，公司及其子公司已取得专利权 84 项（个中发现专利55 项），软件著作权58 项；停止2019年底，公司研发人员占比52％，硕士及以上学历占比21.2％，研发用度同比增长22.04％，研发用度率20.72％。

公司研发程度海内领先，实现了多项产物首研和入口替代。2001年，交大思诺在海内最早研制乐成并局限化出产数字化通用式机车信号产物； 2008年乐成研制出海内首套具有完全自主常识产权的应答器系统；2008年乐成研制出轨道电路读取器（TCR），成为我国首条高速铁路京津城际的高铁列控系统中独一完全海内自主研发的车载设备。公司开拓合用于都市轨道交通的应答器系统和轨道电路读取器，实现了城轨列控要害设备的入口替代。公司自主研发的列车运行监控装置（LKJ）取得了铁路产物认证证书（试用证书），并已开始正式上道试用。

另外，公司及相关人员参加了《JT-C机车信号车载系统设备查验规程V1.0》、《CTCS-2级动车段列控系统应答器应用法则(V1.0)》、《动车段(所)调车防护系统暂行技能条件》(TJ/DW164-2014)、《列控系统应答器应用原则》(TB/T3484-2017)、《应答器传输系统技能条件》(TB/T3485-2017)等行业尺度的起草和拟定。

募资加码自主研发及硬件制造本领 有望受益逆周期轨交投资

按照招股说明书，交大思诺本次创业板上市拟果真刊行人民币普通股（A 股）不高出2173.34 万股，占刊行后总股本的比例不低于25%，不举办老股转让。此次刊行召募资金扣除刊行用度后，估量总投资额为53286.00万元。

据相识，召募资金将用于与公司主营业务相关的“列控产物进级及尝试室建树项目”、“列控产物及配套设备出产基地项目”、“公司信息化及运维处事体系建树项目”和“西循分部项目”。

个中，“列控产物进级及尝试室建树项目”将对公司既有列控产物举办技能进级改革，建树列控系统仿真测试、应答器系统测试、机车信号测试、电磁兼容性测试、情况尝试等专业尝试室，全面提高自主研发本领。

针对公司今朝在配套硬件制造方面的空白，“列控产物及配套设备出产基地项目”的实施将形成列控产物及配套设备的自主组装出产及测试本领。此项目建成后，将极大提高公司的研发成就转化效率，加速新产物财富化历程。同时也将富厚产物布局，拓展公司收入来历。

近几年，我国铁路和都市轨道交通建树成长迅速。浙商证券研报显示，2019年国铁投资8029亿元，城轨投资9700亿元，轨交投资（国铁+城轨）占基建比例在逐年晋升，从2017 年占比7.28%上升至2019年9.74%。轨交投资在基建投资中占比也越来越大，对冲经济下滑的浸染也日益显著。

同时，研报概念认为，轨交财富链的主要代价漫衍在整车、信号及节制系统和后市场。

公司产物作为列车运行节制系统要害设备，已遍及应用于全国各地的铁路和都市轨道交通，在列车行车安详中发挥了重要浸染。通过本次募投项目标实施，可以进一步晋升公司既有列控系统产物的安详性、靠得住性和不变性，保持公司产物的先进性。受益于本轮轨交投资高潮，公司将有时机进一步扩大营收，晋升业务局限。

同时，召募资金到位后，假设其他条件不产生变革，归属于母公司股东的所有者权益估量将有较大增加，资产欠债率将有所下降，公司偿债本领和抗风险本领将获得提高。