途牛喘了一口吻，至少在本周内，不会收到退市告诫了。安详终归只是临时的，持续吃亏叠加疫情攻击，这家曾经的OTA巨头面对的是雪崩一样的危机。业界有关途牛的两大股东海航、京东以及旅游界巨头有意“接盘”的动静也此起彼伏，留给途牛的时间真的不多了。

　　临时的安详

　　途牛临时安详了。5月14日，途牛方面向北京商报记者透露，鉴于新冠肺炎疫情给经济造成的冲击，交通设施厂家，纳斯达克证券市场为上市公司提供了一系列脱期政策，个中就包罗了推迟对途牛等股价恒久低于尺度的企业发出告诫，而这也意味着，纳斯达克将不会按打算在本周内向途牛发出这一告诫。

　　果真资料显示，途牛旅游网于2014年5月登岸纳斯达克，其时刊行价为9美元，不外在2019年底，途牛股价直接跌至2美元阁下。本年受疫情影响，途牛股价再度受挫。停止周三美股收盘，途牛收涨1.13%，报0.78美元，这已是持续第27个生意业务日股价低于1美元。

　　凭据美股纳斯达克的相关划定，上市公司的股价如持续30个生意业务日低于1美元，将收到预亏告诫，如不能在收到告诫后的180天内晋升股价，将遏制其在纳斯达克全球精选市场生意业务。

　　亏得纳斯达克已经于此前的4月16日宣布了新规，将“1美元告诫”的法则延期至2020年6月30日之后，这也将原本应本周收到退市告诫的途牛，从头拉回了安详区之中。

　　不幸中的万幸，但这并不料味着途牛已经挣脱退市风险。一位不肯具名的旅游企业认真人暗示，当前境外疫情尚未退去，许多旅游业务还未完全规复，由于途牛主打跟团游、度假等业务，交通设施厂家，因此接下来的处境也并不乐观，此刻只能寄但愿于海内跨省游业务尽快规复，使得途牛能重振跟团游板块。

　　“烧钱”的价钱

　　“要旅游找途牛”，陪伴着这句铺天盖地的告白语，以及出境游市场的快速崛起，2006年创立的途牛也曾位居头部OTA（在线旅游）平台之列。

　　2011年，途牛先后完成由红杉成本、乐天团体、DCM、高原成本等连系投资的约5000万美元C轮融资。从此三年，途牛更进入了一段高速成恒久。据其披露的上市招股书显示，2011-2013年，途牛毛利率别离是3.1%、3.5%、6.2%，营收别离是7.7亿元、11.2亿元、19.6亿元。

　　2014年5月，途牛乐成登岸纳斯达克，成为继携程、去哪儿、同程艺龙之后，第四家在美上市的中国本土OTA平台，跻身“第一梯队”，那是途牛的高光时刻。

　　2015年年中，途牛的股价到达了最后一个小岑岭——18美元，市值约为20亿美元。自此之后，途牛的运气急转直下，股价一路下行。同时，途牛的吃亏也在一直一连，从2014年上市至今，途牛六年内吃亏近59.78亿元，平均每年吃亏额靠近10亿元，间隔“海内OTA第一梯队”已越来越远。

　　这是途牛“烧钱”模式的价钱。一方面，途牛在营销上狠下血本。上市之初，途牛先后签约了林志颖和周杰伦，启动了“双代言人模式”，并自2016年开始，与《非诚勿扰》《最强大脑》《中国好声音》《花儿与少年》《格式姐姐》等多个综艺相助，仅《飞跃吧，兄弟》第四季特约赞助就耗费1.485亿元。果真数据显示，途牛2016年全年市场营销用度占总运营用度的61%，而同期的携程仅为36%。

　　另一方面，途牛在线下也一连扩张。上市之初，途牛线下门店仅为5家，过了一年之后到达了85家，直接翻了17倍。

　　高企的营销本钱加上急速的扩张，固然让途牛营业额不绝攀升，但吃亏也在加剧。途牛2014-2016年的财报显示，其归属于普通股股东的净吃亏别离为4.635亿元、14.594亿元、24.272亿元，逐年走高。

　　另外，途牛焦点首创人团队也纷纷去职。据悉，2016-2017年间，途牛原CMO陈福炜以及连系首创人、总裁兼首席运营官严海锋先后分开了途牛。

　　固然从此途牛举办业务调解，并在2017年三季度实现单季盈利，但已经开始显现出与“OTA第一梯队”的差距。有资深业内人士还阐明指出，在从此的调解中，途牛机关线下门店的做法，再次让其销售本钱大幅增加，加上本年疫情的影响等因素，最终令其股价跌到了汗青最低点。

　　流量支撑点在哪

　　如今的途牛，已经走到了运气的岔路口。近期以来，业界频繁传出海内多家电商、旅游企业有意收购途牛的动静。

　　就在途牛确认将延迟收到退市告诫的当日，一则有关途牛大股东海航、京东将联手重组途牛的动静在海内旅游圈风行一时。固然对此，途牛仅给出了“不回应”的回应，但在北京第二外国语学院中国文化和旅游财富研究院副传授吴丽云看来，与电商平台联婚之于途牛来说，照旧一个相对抱负的选择。

　　吴丽云坦言，今朝海内OTA的红利期早已已往，途牛擅长的跟团游市场也早已是一片红海，早期OTA们普遍都在用机酒产物缔造流量进口时，途牛却依然将业务重心放在休闲度假旅游上，如今，OTA们开始用自有的流量资源举办二次创业、开辟新国界，途牛也必需寻找到本身的C端流量支撑点。而京东等电商平台，大概就是途牛可以借力的偏向。

　　“对付京东这一类的电商平台来说，它们主要面临的糊口端消费者与旅游端消费人群契合度较高，因此它们的主要客群可更多地转化为旅客，同时途牛也大概更深入地渗透到产物的设计、开拓环节。”吴丽云暗示。

　　但另一方面，也有业内人士直言，由于今朝京东已与凯撒深度绑缚在了一起，将来其是否会引入途牛，与凯撒在线上、线下业务上分工相助，照旧一个未知数。“不外，从当前途牛的股价计较，7亿元（9500万美元）阁下的市值确实长短常‘划算’的，另一方面，我国的休闲度假游需求还会恒久存在，一方面途牛的业务团队也值这个价格。”该业内人士暗示，可以说，当前已经到了抄底途牛的最佳时期。

　　“途牛掌门人于敦徳不是一个纯粹的商人，他有着本身的执念，所以业界不会用一般的成本操纵思路去预测途牛的前路，换言之，途牛是否会走向私有化还很难说。”景鉴智库首创人周鸣岐坦言。

　　秉持这种概念的业内人士并非少数，周鸣岐认为，以后前途牛的成长路径可以看出，途牛方对付企业节制权照旧十分垂青的，但今朝岂论是京东抑或是其他企业入驻途牛，将来该企业的产物布局城市呈现较大挑战，在此环境下，于敦徳在让出途牛控股权上面应该照旧会很是审慎的。

(责编：李栋、值班)