疫情防控进入常态化阶段，消费行业设置应掌握两条主线：一是由“宅经济”打开的市场空间，线上消费趋势加快；二是底仓机关优质白马的超跌时机。

国庆中秋双节进入倒计时，长达8天的黄金假期给种种促进文旅消费的办法带来了极大动力。按照过往履历，每年城市呈现一波沐日消费行情，本年也不破例，一旦呈现消费增长，节后消费板块和相关主题基金势必城市随着上涨。

但需要留意的是，由于本年疫情防控的非凡性，以及节前科技、医药、消费板块的领跌，导致公募抱团迹象呈现松动，对付节后如何举办设置，机构资金的机关略显审慎。

节前市场缩量调解

下半年以来，海内股票市场先扬后抑，经验7月初的大幅上涨之后，沪指自8月后迎来一连调解，前期涨幅较快的公募焦点资产也呈现差异水平回落，“存量博弈”的状况让市场的张望和避险情绪浓重。

即即是顿时到来的国庆中秋长假，交通设施厂家，也无法改倒戈前资金审慎的立场。东方财产Choice数据显示，停止9月25日，沪深两市成交额持续12个生意业务日未能打破万亿元，个中有5个生意业务日成交额在7000亿元之下，甚至呈现不敷5700亿元的地量。

“近期股市回调是受到多种因素的影响。”基金豆资深阐明师李扬帆在接管《国际金融报》记者采访时暗示，外部情况方面，美国股市下跌发动我国科技、消费板块回调，中美、中印干系呈现摩擦；政策方面，交通标牌厂家，近期钱币政策和财务政策均缺乏进一步宽松的预期，禁锢层对付股市投机资金采纳了相对严厉的立场；资金方面，近期IPO和减持局限较大，外资一连流出，而7月今后新发基金局限低落。

思量上述浩瀚因素，李扬帆认为，近期新发基金带来的增量资金恐怕不敷以支持股市呈现一连性的放量上涨。

消费基金跌荡起伏

按照国度文化和旅游部克日宣布的通知，国庆中秋假期旅游景区欢迎旅客量上限由本来最大承载量的50%上调至75%。某旅游行业人士认为，本年的黄金周假期有望迎来出行和消费岑岭。

与消费行业有关的规模在二级市场的行情走势也备受市场存眷。

数据显示，停止9月24日，休闲处事、医药生物、电气设备、食品饮料别离以68.01%、44.8%、44.66%和44.08%的年内涨幅领跑28个申万一级行业指数，看似年内整体较佳的业绩，实则背后潜伏了调解风险。自8月1日以来，医药生物行业指数已经下跌超10%，休闲处事行业指数跌幅超8%，食品饮料指数涨幅告负，前期大受资金追捧的电子行业指数，跌幅高出7%。

据上海证券统计，从近12周各主题基金综合表示来看，一带一路主题基金业绩不变，排名居首。食品饮料、消费主题基金别离排名第二、三位。医药康健主题基金业绩颠簸较大。

整体来看，消费主题基金业绩在市场仍处于平均程度之上。东方财产Choice可统计的113只消费主题基金数据显示，停止9月24日，年内平均净值增长率到达39.28%，同期股票型和偏股型基金平均净值增长率别离为24.63%和35.75%。

需要留意的是，上述部门基金曾在下半年以来呈现较大回撤，有35只消费主题基金下半年以来最大回撤超10%，净值回撤幅度最大超15%。从时间来看，有高出八成基金下半年最大回撤产生在8月初今后，超五成产生在9月初今后。

基金司理寻找新时机

自新冠肺炎疫情呈现后，受影响最直接的行业就包罗餐饮消费等，浩瀚消费主题基金司理也在挖掘和寻找消费规模新的投资时机。

中欧品质消费基金司理郭睿在上半年内主要加仓因疫情催生出的新消费、受疫情影响较大但自己具备较大生长空间以及估值相对公道的龙头公司。原有部门重仓标的持仓比例因申购原因被动下降。

华安安信消费处事基金司理小组认为，疫情给人们部门消费习惯带来较大的改变，好比餐饮以中央厨房为焦点的连锁化趋势等。中恒久方针就是在消费处事行业中找出切合这些趋势的有竞争力的公司。

华泰柏瑞消费生长基金司理小组指出，高质量的大消费和行业会合度晋升的行业龙头企业的业绩大概更具有恒久可一连性。

农银消费主题殽杂基金司理徐文卉暗示，跟着全球连续进入疫情防控常态化阶段，消费行业设置上该当掌握两条投资主线：一是由“宅经济”打开的市场空间，新兴消费模式下线上消费趋势加快；另一方面，从全年机关的角度，底仓机关优质白马的超跌时机。

如何机关消费板块

万众期盼的国庆中秋假期是否会为消费行业带来新商机？

李扬帆暗示，对付短线投机资金而言，由于本年国庆节假期比往年长1天，并且外部的成本市场走势和国际大势不足不变，恐怕不适合重仓过节。对付长线投资资金而言，无需思量短期的节沐日因素，正常持股过节即可。

据携程官方预测，本年国庆中秋长假海内出游人次大概到达6亿。该信息已经成为果真信息，而餐饮板块未能走出强势的独立行情。因此，李扬帆预测，这个中有“对利好不回响”“利好出尽”的大概性，近期大概没有很好的投资时机。

而作为消费行业中老黎民重点存眷的板块，食品饮料一直以来也是机构资金热衷机关的板块。个中，白酒作为大市值消费板块，正常消费已成为高端白酒的焦点主流。据券商统计，白酒进入中秋动销，高端酒规复环境精采，较去年略有增长。

招商基金认为，短期情绪面扰动对白酒行业的恒久利润不会发生影响。另外，龙头白酒批价的适当回落，固然短期对估值和情绪有所影响（叠加传统意义上四季度是淡季），可是对将来提价将起到必然削弱阻力的浸染，同样利良久远。

李扬帆也认为，白酒板块盈利本领强、生长确定性高、根基不受外部情况影响，是我国股市整体质地最好的板块之一，假如呈现显著回调，会吸引长线设置资金。今朝中证白酒指数从最高点回调了13%阁下，吸引力逐渐加强，有购置和设置的代价，假如进一步回调还可以继承加仓。需要留意的是，这类左侧机关很难呈现一买就涨的环境，需要必然的耐性。

国庆节后，哪些主题或气势气魄基金更值得投资者存眷？格上财产高级宏观阐明师张婷认为，从投资偏历来看，当前正处于从活动性驱动到经济根基面驱动的阶段，估值性价比将会从头成为市场考量的重要因素，而三季报业绩预告将对估值公道且业绩改进的规模形成重要催化，从二季报团结三季报预期来看，时机主要如下：盈利增速高的周期性行业上行空间更大，好比修建质料、修建装饰、机器设备、电气设备、化工、汽车、有色等板块，将成为接下来资金的重点挖掘规模，而银行、地产、非银、钢铁、煤炭等估值处于极低位置，具备估值修复时机，但上行空间相对有限。

(责编：李都也(实习生)、李栋)